有一首華語經典情歌是這樣唱的：「分手快樂，請妳快樂，揮別錯的才能和對的相逢」，在期權市場中也是一樣，不論策略是不是你嘔心瀝血的成果、或者策略過去讓你獲利不少錢，策略失效就猶如感情生變，放生往往是最好的選擇，否則只會讓你帳戶虧損擴大。今天Duke就要來分享判斷策略失效的進階篇。
「天下無不散的宴席」。策略失效是每個交易者會遇到的問題，卻也是大部分交易者不願意面對的問題。策略失效可分成兩種，一種是暫時失效，另一種是永久失效。暫時失效，顧名思義市場暫時不依循策略的規律，這段時間策略賺不到錢、甚至虧錢，這段時間過去之後，市場還是會遵循策略的原則，策略依舊可以獲利。永久失效，就是策略超長期將沒辦法獲利。
[su_heading size=”20″]要怎麼判斷策略是暫時失效還是永久失效呢？[/su_heading]
當資金拉回破最大策略虧損（MDD，不清楚什麼是MDD的朋友，可以參考上一篇文章，輕鬆讀懂策略績效報表）時，一段時間後績效創新高，這段時間就是策略暫時失效，如圖一。綠色線指的是策略上線後，拉回幅度破MDD，且經歷一段時間後，策略開始穩定獲利，直到策略績效創歷史新高的這一段時間，就是所謂的暫時失效，藍色框範圍指的是策略暫時失效。
當資金拉回破MDD時，且在暫時失效時間內，策略績效不在創歷史新高時，就判斷策略永久失效，如圖二。綠色線指的是策略上線後，拉回幅度破MDD，且在暫時失效區間內（藍色框範圍），策略績效沒有創歷史新高，就是所謂的永久失效。
重點來了，一段時間要取多久？如果單純取一段時間，這段時間必須有實質的意義，而不是亂取一段時間。而實質的意義是什麼，就是市場的一個循環。還記得之前的一篇文章提到要回測多久的歷史資料才可靠（恐怖情人退散，做好交易回測避免遇到恐怖策略），裡面有提到一個市場的完整循環，如圖三的紫色框，必須包含多頭、多翻空、空頭及空翻多，這段區間資料就包含了市場中完整的訊息。所以這一段時間，必須是一個完整的循環。
假設A策略上線後，資金拉回好破MDD。圖四是A策略近二十年權益曲線。可以發現A策略正式進入暫時失效區間。這時候先把策略暫時下架不要使用，列入觀察名單內。如果策略在一個循環內，策略績效創新高，新的最大資金拉回（新的MDD）可以承受，就可以重新上架。如圖五上半部是近二十年台指期月線圖，綠色線指的是未來的一個循環。圖五的下半部是A策略的權益曲線，綠色線指的是未來的權益曲線。未來的權益曲線在一個循環內站上新高，那策略還是適用於市場。只要新的最大資金拉回可以承受，就可以繼續使用。
那如果資金拉回破MDD，且經過一段完整的循環，策略績效沒有創歷史新高，那就代表市場的特性已經改變，策略不在適用於市場。不管這個策略你花多久時間、多少心思或者賺多少錢，請勇於放棄此一策略，避免帳戶資金虧損持續擴大或者獲利回吐太多。
[su_heading size=”20″]交易邏輯必須嚴謹且一致[/su_heading]
市場上有許多人使用2倍MDD當策略停損標準，就是當資金拉回破2倍MDD策略就下架不在使用。為什麼使用2倍MDD？沒有任何的邏輯。既然這樣也可以使用5倍MDD、甚至100倍MDD都行，這樣MDD對交易者本身就不具有任何參考價值
甚至坊間有人使用1倍MDD當停損標準，只要資金拉回破MDD，就重新找尋最佳策略參數，修改策略。使用程式交易最初目的除了自動化交易，也是為了不要任意修改策略邏輯，避免落入散戶作法。資金拉回破MDD就重新執行最佳化，修改參數。這樣不就跟最初的初衷不一致嗎？
這時候一定會有人問，一段市場完整的循環可能長達四、五年，甚至更久。如果策略真的暫時失效或者永久失效，那是不是就沒辦法交易了？下一篇文章會介紹程式交易的另一個優點「多策略執行」，可以克服某個策略失效，甚至達到策略互補的作用。就像是一個伴侶沒辦法滿足你，你有試過開放式關係多個伴侶嗎（咳 最近批踢踢很熱門的成人話題XD）。
今天教大家如何判斷策略失效。大家應該都清楚為什麼及如何應變。很多人認為程式交易就是把策略寫成程式碼，丟進電腦回測，績效表現不錯，就上線執行真倉，卻忽略了交易的精隨。市場如果出現意想不到的走勢，就會變得手足無措。我希望可以教給大家正確的交易方式，讓每個人都可以成為市場的佼佼者。