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【程式理財通】Duke獨家分享殺球價差交易策略

上一次跟大家分享外資逆勢操作策略,相信大家收穫不少。Duke再來跟大家分享另一支「殺球價差策略」,讓各位投資人可以輕鬆在金融市場中獲利。

價差可以衍生出許多種策略,例如法人最愛使用的無風險套利:「當逆價差過大的時候,賣出現貨跟買進期貨;當正價差過大的時候,買進現貨跟賣出期貨,到結算日當天,錢就會自己進入口袋」。

當然這個策略對一般投資大眾來說比較難實際操作,因為所需金額太過龐大。一般投資朋友使用的價差策略,通常是逆價差過大的時候買進期貨;或者正價差過大的時候賣出期貨。此策略的內容主要就是等待結算日之前,期貨往現貨收斂,進而獲利。聽起來滿合邏輯的,但是再怎樣合乎邏輯的策略一定要回測驗證,不然風險很大。因此Duke要來回測此策略,來看過去績效如何。

常用的價差策略:「當逆價差達到一定點數時,即買進台指期;當正價差達到一定點數時,即賣出台指期」。不設停損停利,滑價及手續費單邊每口2.5點,並且藉由電腦做最佳化,找尋最佳參數(逆價差要超過幾點,買進台指期;正價差要超過幾點,賣出台指期)。回測台指期2000年至現在,詳細權益曲線如圖一,交易次數、勝率及平均每筆交易獲利金額如圖二。

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圖一、價差策略權益曲線圖。

從圖一可以發現,績效也在屢創新高,淨利為882萬元,MDD是53萬元,平均年報酬率大概88%。從圖四可以發現勝率有59%,平均每筆獲利8736元(約大台44點)。

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圖二、價差策略交易次數、勝率及平均獲利金額。

從上面可以知道,這是一個還不錯的策略,不過這個策略有盲點。台灣在六、七和八月是除權息旺季,在這三個月逆價差隨便都是一兩百點起跳,但是不一定走多頭趨勢,這時候策略就會有失真的疑慮。例如2015年年中,台指期空頭走勢,可是價差因為除權息的關係,逆價差維持一百多點以上,如圖三。

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圖三、逆價差超過百點,台指期卻跌兩千多點。

因為多頭走勢時常會伴隨長紅K棒;空頭走勢時常會伴隨長黑K棒。所以當逆價差過大且加權指數收紅收漲,就代表台指期有一股向上拉抬的力量,向現貨收斂的機率會提高;反之正價差過大而當天加權指數收跌,就如同排球殺球時,最好的殺球時機是球停滯並即將落下,這種時候下殺的力道會很強。

讓我們稍微修正條件

因此Duke就針對此做了修正,我把它稱為殺球價差策略:「當逆價差達到一定點數時,且加權指數收漲超過幾點,即買進台指期;當正價差達到一定點數時,且加權指數收跌超過幾點,即賣出台指期」。不設停損停利,滑價及手續費單邊每口2.5點,並且藉由電腦做最佳化。回測台指期2000年至現在,詳細權益曲線如圖四,交易次數、勝率及平均每筆交易獲利金額如圖五。

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圖四、價差修正策略權益曲線圖。
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圖五、價差修正策略交易次數、勝率及平均獲利金額。

從圖四可以發現,權益曲線變得更加平滑,淨利為909萬元,MDD為32萬元,平均年報酬率121%。從圖五可以發現勝率有57%,平均每筆獲利為17387元(約大台87點)。

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表一、常用價差策略與價差修正策略績效比較

把這兩支策略的績效放在一起做比較,如上表一。很明顯可以發現平均年報酬率有顯著的提升,交易次數變少,平均每筆交易獲利提升了一倍。也證明了此修正後的價差策略,績效有明顯的提升。而且策略還沒有加入停損停利,加入停損停利,績效一定會有更顯著提升。

11月分享會行程預告

最後預告一下,Duke將在下周五2018/11/09 晚上7:00~8:30於金融交易者商學院的臉書舉辦直播講座,如果你對程式交易感興趣或是目前交易跌跌撞撞,歡迎到時來直播間聊聊囉,可填寫以下表單收到直播提醒。