【海期大贏家】利多利空都是套路!2018/02/17

在華人還沉浸在一片農曆春節的長假氛圍當中,美國股市已悄悄的展開反攻。連續五到六個交易日的攻擊,伴隨著驚魂未定的市場情緒與利空環繞的諸多評論,這波漲勢顯得格外沒底氣,但也因此漲得乾脆。就算盤中偶有急殺,都能隨即展開V轉反擊、收復失土而大漲。

 

圖一 通脹資料超預期,十年期殖利率再度創波段高點

得注意的是,2/14投資人聚焦最新CPI資料,視為衡量美聯儲貨幣政策緊縮程度的風向球,而這正是市場認為一月底以來全球股市強烈修正的原因之一。資料一出,超乎市場預期,通脹超乎預期走高下,十年期美債殖利率再度激漲,來到2.91%的新高水位(圖一),但美股卻也沒有像二月初一樣出現崩跌,震盪之後以大漲收市,小道瓊大漲253點、標普500收高36.69點、Nasdaq更加兇猛,收高130大點,漲幅達1.86%,勇冠三大指數之首。那之前因為美債殖利率衝高而崩跌的美股,這次卻不跌反漲,該如何解釋?或許不是那麼多人有觀察到,媒體也假裝沒看見,無法給出一個說法,但這卻是瞭解股市價格運作邏輯很重要的關鍵

物依舊、人事已非」,就算是反彈格局,上次引爆大跌的利空再度來襲之下,大漲畢竟是事實。要厘清這個南轅北轍的互動關係,可能只有兩個解釋。第一種是利空鈍化(或稱利空出盡),在行情經過二月初的三千點洗禮後,不理性的情緒已經平復下來,市場再度回到估值的角度,籌碼清洗之後多頭重新歸隊,至於是打出右肩成為最後逃命波,還是修整之後又是一番大好江山,得看局勢如何變化,至少現在已經有了抗體,短線病情逐漸轉好中。

一種說法,就是重頭到尾都只是一個說法,一月飆漲的股市本就醞釀修正的空間,找個理由罷了!今天債市殖利率走高也不是一天兩天了,配合著噴出的股市,剛好有了舞臺,如今達到修正目的,再來一次殖利率飆高已是多餘,回頭來看,都是套路

們也許永遠沒有辦法知道真正的答案是什麼,就算知道了也無濟於事,畢竟暴倉的也無法挽回。唯一能夠吸取經驗的,就是消息總是慢人一步,並且在有需要的時候才會拿出來交代一下,沒需要的時候,就視而不見,認真看待這個互動關係反而是輸家,而這也是為何站在實操的角度,我們提出要以「技術面為主、消息面為輔」的操作邏輯,這樣才不會本末倒置、反客為主。

圖二 步步為營後長紅化解疑慮,多方仍須努力

看看技術面吧,我們以本波最強的Nasdaq指數期貨日線圖為例(圖二),可以看到前三天的反彈格局中,實體紅K越來越短而形成有多頭續攻隱憂的「步步為營」,之後如果走弱將有翻空疑慮。2/14,在通脹升高的利空背景下,行情不僅沒有走弱來確認「步步為營」的翻空效果,反而以更長的紅K一舉越過壓力,化解走弱疑慮,多方氣勢可見一斑。而最新「通俄門」的利空再度讓克服壓力得而復失,多方能否再度走高扳回一城,後勢見真章。


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