就在華人還沉浸在一片農曆春節的長假氛圍當中，美國股市已悄悄的展開反攻。連續五到六個交易日的攻擊，伴隨著驚魂未定的市場情緒與利空環繞的諸多評論，這波漲勢顯得格外沒底氣，但也因此漲得乾脆。就算盤中偶有急殺，都能隨即展開V轉反擊、收復失土而大漲。
值得注意的是，2/14投資人聚焦最新CPI資料，視為衡量美聯儲貨幣政策緊縮程度的風向球，而這正是市場認為一月底以來全球股市強烈修正的原因之一。資料一出，超乎市場預期，通脹超乎預期走高下，十年期美債殖利率再度激漲，來到2.91%的新高水位（圖一），但美股卻也沒有像二月初一樣出現崩跌，震盪之後以大漲收市，小道瓊大漲253點、標普500收高36.69點、Nasdaq更加兇猛，收高130大點，漲幅達1.86%，勇冠三大指數之首。那之前因為美債殖利率衝高而崩跌的美股，這次卻不跌反漲，該如何解釋？或許不是那麼多人有觀察到，媒體也假裝沒看見，無法給出一個說法，但這卻是瞭解股市價格運作邏輯很重要的關鍵。
「景物依舊、人事已非」，就算是反彈格局，上次引爆大跌的利空再度來襲之下，大漲畢竟是事實。要厘清這個南轅北轍的互動關係，可能只有兩個解釋。第一種是利空鈍化（或稱利空出盡），在行情經過二月初的三千點洗禮後，不理性的情緒已經平復下來，市場再度回到估值的角度，籌碼清洗之後多頭重新歸隊，至於是打出右肩成為最後逃命波，還是修整之後又是一番大好江山，得看局勢如何變化，至少現在已經有了抗體，短線病情逐漸轉好中。
另一種說法，就是重頭到尾都只是一個說法，一月飆漲的股市本就醞釀修正的空間，找個理由罷了！今天債市殖利率走高也不是一天兩天了，配合著噴出的股市，剛好有了舞臺，如今達到修正目的，再來一次殖利率飆高已是多餘，回頭來看，都是套路。
我們也許永遠沒有辦法知道真正的答案是什麼，就算知道了也無濟於事，畢竟暴倉的也無法挽回。唯一能夠吸取經驗的，就是消息總是慢人一步，並且在有需要的時候才會拿出來交代一下，沒需要的時候，就視而不見，認真看待這個互動關係反而是輸家，而這也是為何站在實操的角度，我們提出要以「技術面為主、消息面為輔」的操作邏輯，這樣才不會本末倒置、反客為主。
來看看技術面吧，我們以本波最強的Nasdaq指數期貨日線圖為例（圖二），可以看到前三天的反彈格局中，實體紅K越來越短而形成有多頭續攻隱憂的「步步為營」，之後如果走弱將有翻空疑慮。2/14，在通脹升高的利空背景下，行情不僅沒有走弱來確認「步步為營」的翻空效果，反而以更長的紅K一舉越過壓力，化解走弱疑慮，多方氣勢可見一斑。而最新「通俄門」的利空再度讓克服壓力得而復失，多方能否再度走高扳回一城，後勢見真章。
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