一切似乎正在往不好的態勢發展。一週四個交易日過去(9/6為假日,美股休市,期貨技術面應與9/7合併看待),三大股指期貨盡皆走跌,其中最弱的道瓊指數一周下來每天跌,連同上週五(9/3)在內,五連陰讓人怵目驚心,Nasdaq蘋果光環消退緊跟其後,連跌三天測試支撐。市場到底在害怕什麼?
大家第一時間能夠想到的就是疫情。眼看各變種病毒到處肆虐,美國近期每日新增平均確診人數來到16萬人之譜,雖說受惠於疫苗讓死亡率大降,但卻大大衝擊了消費意願,肯定是偏空影響。但疫情糟糕也不是一天兩天,如果要把本周的跌勢全部歸咎於疫情,總感覺缺了點引爆因素。應該還有什麼新狀況才對…
故事還得從9/3的非農就業資料說起。
還記得當天資料爛得可以,美股卻漲跌互見。其中Nasdaq逆勢收漲,代表市場還不認為有全面走空的疑慮,但成長股(Nasdaq)表現明顯優於價值股(道瓊指數),對照資料真是不理想,市場傳出了停滯性通脹的聲音,這我們在上周的文章中有特別點出來。
這在經濟學上僅次於通貨緊縮的致命狀況,本周效應逐漸擴大。心細的人應該會發現,在數周來一連串理事鷹派談話之後,本周迎來了美聯儲第三把交椅的鴿派主張。但可以發現如此重要角色的發言,只僅僅讓跌勢中的美股縮小跌幅,隔天弱勢依舊,這說明市場在乎的已不是寬鬆與否,更大的隱憂是跌勢來源。
美聯儲過去一段時間頂著眾多輿論壓力堅守QE不變,主張的理由就是就業狀況。要知道通脹才是貨幣政策轉鷹的主要考量,不會因為經濟起不來而改變,眼看越來越多國家進入加息迴圈,連多半跟隨美聯儲政策的歐央本周開會都調整步伐,市場自然認為美聯儲彈性談話的背後,有趨嚴的可能。
週五(9/12),重磅資料再次痛擊市場,8月PPI同比來到了8.3%高於預期,連續上行的背後坐實了就業改善欠佳對供應鏈衝擊所帶來的價格高漲。媒體報導洛杉磯港口擁堵所造成的等待期再寫新高,種種現象都加劇了市場預期美聯儲將急遽轉鷹的可能。
說來也巧,美股跌到這裡也算來到了臨界點。其中道瓊指數連番下跌之後逼近了頸線支撐,之後如果還是續弱將形成頭部型態。而相對強勢的Nasdaq也來到了突破性長陽的低點支撐位,面對市場憂心忡忡,適逢四巫日駕臨,下周行情能否比照過去「大跌皆是買點」的多頭慣性?這次,精采可期。
(Jack 2021/9/12)
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