作為衡量未來經濟走向的一項指標，原油價格是不少研究宏觀變化的投資人關注的焦點。在需求面持續受到各國抗疫政策的影響而大幅降低下，配合原油期貨到期所帶來的交割因素，本周見到了讓市場跌破眼鏡的「負油價」。雖說之後特殊情況排除後就不再呈現，但個位數的成交價格還是影射著需求端的大量減少，經濟活動一蹶不振。
因而本周，持續低迷的油價成為貫穿整個股市的焦點，救援法案助攻，企業財報及經濟資料退居二線。
既然需求端一時之間無法有效提振，而持續疲弱的油價又開始影響漲多的股市，為了避免再度出現金融市場的崩潰，解決方法就只能從供給端著手了。除了產油國集體減產的老把戲之外，提高軍事衝突成為了最有效率的手段。果然，在「眾志成城」的努力之下，下半周油價起死回生，連續走漲救活了美國股市，化解空頭危機。
各項經濟資料還是不佳，Markit製造業指數、耐久財訂單等，都沒有見到任何令人雀躍的消息，可市場不在意。臨近週末，美國再度祭出新一輪經濟刺激方案，呵護股市好不容易走揚的脆弱戰果。
一番角力下來，反映在股市的技術面上，就出現了不同格局上的不同解讀。
我們以標普500指數期貨為例，如前所述，在油價驚見負值的成交價格影響下，4/21當天以長陰線跌破整理多時的平臺盤整區。之後在針對原油供給端一番操作之後，股市得到了反彈機會。
以小格局來看，先有4/17的多方缺口突破平臺創高，卻無法續強反向走弱於4/21跌破近日橫盤區間，氣勢陡然走弱，結構上偏空看待。之後隨油價走漲，行情該弱而未弱，接連出現多頭母子及多頭吞噬組合，挽狂瀾於既倒。
既然如此，多方全面反撲了嗎？就短線而言有了偏多組合，氣勢轉強自是無疑。但拉大格局來看，可以發現僅能先以化解危機看待，整體格局還是處於之前的橫盤整理區間內。能否一舉擺脫整理區間，有待過高來佐證。型態學上以盤代跌，不全然代表著跌勢之後就能一舉回春，既然距離過高的空間不遠，避開持續震盪或以盤代跌失敗之後的再啟跌，空手靜待多空表態會是較佳的選擇。
（Jack 2020/4/25）
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