【海期大贏家】利多出盡的判斷準則20171224

歲末年終,2017即將邁向終點,一年的成果也將進入驗收階段,川普也不例外。趕在聖誕佳節這個美國最重視的節日前夕,共和黨動員了一切力量表決通過稅改法案,並且交由川普簽字通過,為其去年承諾兌現,不能不說是一個重大里程碑

打從稅改法案有機會通過並反應在股票市場的多頭走勢起,市場就充分討論稅改法案細節,研究一旦通過後,將對美國經濟帶來多少的助益,當然也不會少了反面的意見。不僅認為其對多數民眾的財富效果沒有想像中來得大,甚至認為對美國財政也是一大負擔,雪上加霜。但美股還是漲了,而且是三大指數連袂寫下新高,連原本被認為受惠不多的科技股,也在Nasdaq寫下新高後12/15長紅創歷史高點後,雜音都消失了。

因此,當稅改已被認定篤定通過,只剩投票流程走完及交付川普簽字通過的當下,美股漲勢卻開始止步,甚至反向走跌時,這一年來不看好美股多頭、不看好稅改效應、不看好川普行事作風等一連串的聲音,瞬間都冒出頭了。「利多出盡」、「賣事實」等觀點開始發聲,擔心好了大半年的美股反而虎頭蛇尾的想法也孕育而出,真會如此嗎?我們從技術面及實操的角度來看看。

所謂「利多出盡」,又稱「利多不漲」,指的是好消息出籠後,相關資產的價格卻不漲甚至走跌,常發生在消息公佈前已經有一段的漲勢,是一種在判斷反轉走勢時非技術分析層面常用的重要輔助技巧。好消息卻不漲,代表的是背後有更大的賣壓趁此機會出貨,讓只追隨消息面的多數投資人盲目承接,自然對後續行情是一大隱憂。稅改通過肯定是好消息,自然沒有疑義,但「利多不漲」的不漲,卻不是單日或數日的漲跌,而是技術面上結構的走空,否則有可能是漲多的修正,此時過度悲觀的看待,誤把修正當做回檔走空,很容易誤判行情因此判斷的標準,是技術分析上的結構是否走空,「利好出盡」方能成立,偏空操作也才有了勝算。

附圖 支撐尚未跌破,僅能先以高檔震盪視之

我們以公認受惠稅改法案最多的小道瓊為例(附圖),在實質稅率有效降低且海外獲利匯回享有優惠的加持下,11/21便以反應此利多展開漲勢,11/28更是加速度攻擊,三個交易日大漲近700點,累積到12/18寫下新高記錄為止,小道瓊已大漲近1500點,多方氣勢如虹。但從日線圖也可以看出,隨著表決進度的順利進展,甚至投票通過確定乃至於簽署完成,小道瓊走勢也僅是轉為走平,以漲跌來看是收跌,以結構來看卻連最後一根的創新高紅K低點也未跌破,何來結構走空之有?

  不可否認,高檔陷入盤整,久盤不利續攻,因此多方應盡速展開攻勢沒錯。但以實操的角度來看,想以「利好出盡」的理由來偏空操作,在連最近的支撐都沒跌破,也沒出現技巧上偏空的跡象之前,態度可以保守,空單進場卻也還差臨門一腳。


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