本周經濟資料密集公佈，大致來說沒有什麼好消息。除了持續受到關注的每週初領失業金人數本周也不出意料之外的再寫664萬新紀錄之外，包含ISM製造業指數、最新非農就業資料等，都看不到好消息，持續的反應美國疫情對經濟造成的嚴峻影響。
可對照五個交易日的走勢下來，發現在資料不佳的大環境下，本週五（4/3）各項指數收盤位置與上週五（3/27）相去不遠，有原地踏步的現象。純粹把消息面與市場行情的連動做一對比，已可以做出「利空不跌」的結論，認為市場已經預期且消化了資料惡化的部分，因此即使疫情也好、經濟狀況也好，甚至接下來經濟展望也好，都未對目前大跌後的股市再產生進一步的衝擊，行情弱中透強。這是一種角度的觀點。
而若從周間的每日行情角度來看，卻也可以看到週一（3/30）出現一日大漲後，接下來的四個交易日雖然漲跌互見，卻是跌多漲少。從日與日的角度來看，有逐日走低的現象，面對下半周不如人意的資料一一出籠，可以用「利空下跌」視之。漲勢遇利空無法持續而反向走跌，空方氣勢有增強的跡象。這是另一種角度的觀點。
這兩種觀點孰優熟劣？如何取捨？
心細的投資人應該不難發現，兩種觀點沒有對錯的問題，只是所處的立場不同所致。以「一周」為週期及以「一天」為週期的看法自然會有不同的解讀，就好比我們在做行情研判時，短線的看法不同於中線的看法，兩者並不衝突是一樣的道理。就看投資人本身在操作上的週期需求，找到適合自己的就行。
而若就有效性來看，技術分析其實已經給了較佳的準則可以參考。除非你是日內或逐日的短線角度，否則在技術分析領域的形態學中，面對行情反覆卻無法有效突破的現象，會以箱型整理視之，不過度的偏多或偏空看待。這裡指的有效突破，指的是箱型整理區的箱頂與箱底，基本上以支撐、壓力為準。
我們還是以標普500股指期貨日線圖為例說明。可以發現本週五個交易日縱有高低起伏、先漲後跌，但整體範圍都大致不脫離3/26長陽線的範圍，而3/26的長陽高點漲勢又止於3/16長陰線高點之前。在這些相對位置分辨出來之後，其實就可以找到短線上的箱型整理區間，沒有出現突破此箱型區間的走勢，基本上以震盪格局看待。
或許有人會認為，以近幾日的偏弱走勢來看，往下突破的機率較高，應偏空看待。但事實上在震盪區間中，走弱之後再往上一舉突破也常常看到，先走弱的行情反而有之前誘空及之後助漲的效果。站在穩健及勝算的角度，正式突破再來研判波段行情的大小，或是較佳的作法。
（Jack 2020/4/4）
報名美國期貨獲利講座，立即學習李佳宜老師的海期獲利技術