五月屆臨，正當歐美各國疫情露出曙光之際，美股氛圍卻丕變，週四、週五連兩日高開低走，殺盤力道再起，是利多出盡要走空亦或只是多方短線獲利了結的賣壓？讓我們從多個角度來思考辯證。
一直以來，各家投資銀行對於美股的持續走揚看衰的居多，這中間包含了對疫情發展的憂慮、經濟前景的衝擊、失業激增所帶來的消費緊縮等等，可以說一堆利空讓股市看法沒有樂觀起來的理由。因此在美股走漲連番打臉之後，如今再度出現連跌走勢，美股結束反彈的看法又再度成為話題焦點。
從消息面來看，本波美股上漲的理由並沒有完全消失。週三市場傳出新藥療效利多，美股全面大漲慶祝，隨後，特朗普甚至讓FDA 開啟綠色通道讓新藥能加速落實使用。以這個角度來看，新藥利多不僅沒有消失，甚至有持續強化的發展。
有人說是財報利空。但平心而論，市場原本擔心的蘋果，財報並不糟，週五甚至演出相對抗跌的走勢。好吧，亞馬遜或許是因為營收亮眼但獲利數據不佳而大跌，但這關銀行股及其它科技股什麼事？全面大跌卻要怪到單一企業上，有點牽強。
若說到經濟資料，週四的初領失業金人數來到300萬人以上，有人說是走跌的主因。但以變化而言，失業數據是持續在減少中，況且市場早就預期失業資料在第二季會大幅度的惡化，這個狀況實在稱不上大幅下跌的主因。之後ISM製造業指數甚至優於預期，媒體只好把原因怪到分項指數上，一樣是很牽強。
至於時間點，四月底不像季月一樣是傳統財務報表重要的節點，況且4/30就出現跌勢，看來也跟時間點扯不上關係。因此，要把跌勢歸因於消息面還是時間點，這樣看下來實在不夠具有說服力，這也就會讓續跌與否產生質疑。
看看技術面吧！或許在細膩的多空變化上面可以得到更多的線索。
我們以標普500股指期貨為例（其它兩個指數表現類同）。可以發現週三的大漲，一舉突破了近期的整理區，整體氣勢轉強。孰料週四、週五就出現逆轉跌勢，一舉把週三的戰果全面毀掉。這該如何看待？
在股市中有所謂「不見長紅不回頭」、「萬般拉抬只為出」的說法，K線戰法中也有所謂「高檔長紅應提高戒心」的說法，都是在指長紅本身的解讀是多方氣勢轉強沒錯，但若沒有續攻，則應提防盛極而衰的可能，因此有了「該強而未強」視為氣勢走弱的說法。
因此，週三長紅之後的沒有續漲，雖從消息面來看沒有辦法給多翻空充分的支持，但就技術面的角度來看卻是極大的瑕疵。更不用說在K線戰法中有「空頭母子」出現後續弱、型態學上再度出現假突破的雙重空訊。
技術面上，多翻空確實有了明確的依據。
可若從近期的走勢來看，4/21方才出現「該弱而未弱」的翻多走勢，如今時間沒過多久，而走勢的空間也不大的情況下，就又出現「該強而未強」的翻空，綜觀整個結構，就有些行情施展不開的意味。因此以實務操作的角度來看，積極者在短線氣勢上有了偏空的依據，但卻又得顧慮反覆走勢的可能。
較佳的方式就是建立較小的倉位試水溫，一來若行情反覆輕倉較可忍受震盪，止損也不致於大傷元氣；二來若真的行情展開較大的跌勢，隨著空勢的擴大再逐步加重部位即可，如此可收進可攻退可守之效。
保守者則等待更大的頭部型態、更明確的破位出現，或消息面更具說服力再來進場佈局。
（Jack 2020/5/3）
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