【海期大贏家】財政政策重回焦點,美股通脹疑慮降溫20210530

  即使過去一周雜音不斷,公佈的經濟資料也未降低通脹隱憂,但以結果論來看,美股多頭仍然勝出。其中週一(5/24)的長陽奠定了戰果,即使後面幾天走勢分化,也無損驚驚漲格局。臨近週末、長假在即,拜登超規模的來年預算案抵消了高於預期的PCE物價指數,美股雖說尾盤獲利回吐卻也收漲,說明市場對於通脹疑慮降低,焦點有重回財政政策效果的現象。

  轉眼間,標普距離歷史高點已不到1%。過去因為擔憂通脹而唱衰美股的看法如今討不到多少好處,但畢竟通脹走高是事實,這似乎佐證了我們認為美股有從資金行情走向景氣行情的看法。當然也有可能是市場接受了美聯儲的說法,也就是目前通脹現象是暫時性的,因此寬鬆環境仍在,美股還是在走資金行情。

  多方走什麼行情很重要嗎?不是只要有漲就好?背後的答案可能不是表面般的單純。

能否創新高視為多方修正後再攻的訊號

  根據有名的道氏理論,一波完整的多頭走勢可以簡單分為初升段、主升段及末升段。歷史的規律顯示,行情在利空衝擊大跌之後,通過救市的影響由空翻多時,走的是資金行情,以美股來看,就是從去年3/23之後展開的反攻走勢。當資金行情走到一定的程度,泡泡吹的很大了,景氣就得跟上來,否則就有泡沫破滅的隱患。而當景氣順利跟上時,行情切換後就會走入更加波瀾壯闊的主升段,大家都知道,主升段好比一條魚的身體部份,肯定會比魚頭的初升段幅度大得多,因此多方是否能走出景氣行情,至關重要。

  有那麼一天,我們看到了美股遇到了討論縮減QE、實施縮減QE甚至加息等現象都利空不跌後,我們就知道了美股開始走景氣行情。目前美聯儲還在等待,但已經拋去風向球試水溫,通過不同的成員們釋出些微的鷹派資訊,但主基調還是以鴿派為主,背後的目的就是希望這個轉換能夠順利,讓美股的財富效應能連綿不絕。

  技術面上,近期有出現科技股偶有佳作的現象。但整體而言風格仍以藍籌股勝出。道瓊及標普股指期貨距離創新高僅有一步之遙。考量到震盪風險仍存,偏多不追多仍是未創高前最佳的策略。觀察挑戰前高壓力時的表現,順勢卻不預設立場,靜靜等待景氣行情能否有效接軌。

(Jack 2021/5/30)

 


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