【海期大贏家】國慶前非農數據加持,美股更上一層樓20210703

  在美國慶祝國慶前夕,本周金融市場首要大事,當推每月公佈一次、重量級的非農就業資料狀況。值此面臨美聯儲貨幣政策轉向的關鍵時刻,衡量就業狀況良窳的非農資料,不僅美股投資人關心,全世界也都在看。

  資料公佈前,市場謹慎以對。在之前六月FOMC會議已釋出偏鷹資訊、隨後鮑爾至國會聽證時又轉向鴿派的搖擺氛圍中,進一步透露出可能的風向球當屬就業狀況。要知道美聯儲近來方針已從充分就業及物價穩定兩大使命上,轉而向忍受通脹以改善就業傾斜時,就業人數資料是否有效成長,就成為美聯儲政策平衡之間的重要考量。

  此外,美聯儲對於通脹屬暫時性的看法背後的重要依據,其中一部位為供給狀況不佳所造成的供求不均有關。如果就業能有效改善,則有機會調節供求關係來讓通脹降溫。以這個角度來看,資料偏好又有利鴿派政策延續。

  因此嚴格來說,非農資料狀況對資本市場的影響實屬於兩面刃,數字大好可能提升通脹預期而利空股市,但同時卻也可能改善供求關係讓通脹降溫而偏多看待。所以同步觀察美元及美債的反應以辨別市場著重哪一部分,成為週五股民看盤的重點。

  結果出爐,純粹就數字來看,新增人數85萬寫下十個月以來新高,一掃過去兩個月遠不如預期的陰霾。而失業率不減反增,也給了市場偏鴿的解釋空間。與此同時的美元及美債收益率走弱,也做實了相關市場認為美聯儲貨幣政策不致於大幅驅緊的看法,因此即使油價相對強勢,也無礙美股在此氛圍下持續改寫佳績。

創新高後六連紅,標普躍升多頭總司令

  這樣算不算是過去我們文章中常提的景氣行情來接軌?

  接軌感覺比較偏向取代的意思,也就是景氣行情取代了資金行情。但若以目前各市場的行情表現來看,景氣行情自然有就業改善來支持,就算稱不上全面復蘇,但轉佳卻是事實。而有點好又稱不上太好的狀況,卻也讓資金行情預期不致於一下子潰敗,美股可說同時有了雙引擎的加持,重要指數屢創佳績也就不在話下。

  未來多頭肯定還是挑戰重重的,但可以看見美聯儲以高超的手段呵護著寬鬆政策不免退場的美股。「有耐心的與市場溝通」這件事正上演中,但與其說是有耐心,倒不如說更像是有技巧,鷹派、鴿派齊放以強化市場的承受能力,適度有彈性的說法靜待良好資料的跟上。美股是否能如美聯儲預期的讓景氣行情順力接上,攸關著美股多頭是否有更大空間,自然也關係到美國經濟的榮枯。

(Jack 2021/7/3)

 


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