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【海期大贏家】注意隱藏在貨幣政策背後之利空的可能性 20181220

多數時候,我們看事情的角度、思維的方式,疊加了取得的資訊,決定了操作決策、定出了勝負。看待角度、思維方式,因人而異,聖賢愚劣各有不同,不容易輕易改變;但對資訊的接收與消化,則可以通過完整的學習,掌握判斷的要領,進一步大幅提高操作勝率。

舉例來說,本周,或者說是本月以來投資界萬眾矚目的頭等大事,自然就是美聯儲12/19的FOMC會議是否會持續今年以來的第四次加息。本來是無懸念的事,不管是遠自一年前的點陣圖,還是近期相關官員的言論,縱使有些鴿派,卻也沒有鬆口貨幣政策轉向的痕跡。但市場實在是跌太凶,極需一根救命草,伴隨川普超過十次以上的喊話,就有了可能不加息的看法傳出,期望這個變數能給疲弱的全球股市帶來甘霖。

可惜的是,若細細觀察美聯儲的處境,就會知道寄多頭希望於停止加息的想法實乃不現實。首先,若美聯儲真因為川普的喊話而改變加息決策,則獨立性將大受衝擊,有損崇高地位,機會渺茫;而除此之外不加息的理由,那將是經濟走緩的間接背書,因為歷年來美聯儲不僅一次的說過,股市漲跌並不是該委員會制定貨幣政策的依據,建立在這種依據下的停止加息,那將對股市產生更大的利空,跌勢或許將遠遠超過目前所看到的幅度。

那重點來了,12/19還是加息了,但不管是2019的加息次數預期,還是會後聲明的用字遣詞,再再都透露出了偏向鴿派的味道,為何美股還是大跌?此時就得跳脫市場聚焦于美聯儲開會的熱點,思考更多層面的可能性。

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(附圖) 箱型結構被破壞後,跌勢加劇

之前文章有提,目前圍繞美股、甚至是全球股市有三大利空。一、貨幣政策緊縮,二、中美貿易摩擦,三、全球經濟展望轉趨悲觀。前兩項利空相對好解,只要有心,人力可及,偏偏第三項利空卻是結構性的問題,在基期已高下,除非還有大成長,否則除了下跌降低估值,似乎沒有特效藥。如此一來,持續破底的美股似乎找到了另一個說明的理由。看看整理多時之後跌破結構的標普500股指期貨走勢(如附圖),也許僅從原本市場就有預期的今年第四次加息來解釋會有點牽強,得多多思考背後是否有更多未曝光的利空因素。


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