【真有易思】美國總統選舉期的美股漲跌規律會一如往常嗎?

明年將是四年一度的美國總統大選,商學院特地翻譯了一篇美國知名交易部落客Kevin Muir的文章,藉著其文讓我們先行思考過往選舉年的周期表現,也可省思我們會不會過度放大川普任內這幾年的美股行情的與眾不同。

原文連結可由此觀看 https://themacrotourist.com/election-cycle-still-intact/

以下為原文翻譯,黃底字為筆者註解。

ELECTION CYCLE STILL INTACT
美國總統選舉期的美股漲跌規律會一如往常嗎?

歲末將至,我想花點時間重溫一下去年年底的一篇舊文

去年美國中期選舉過後幾天,我寫過一篇文章「期中選舉後的美股週期表現」。在那篇文章中,我寫到自二戰結束以來,在美國總統任期的第三年美股一定都是上漲的。我知道這聽上去很令人驚訝,但這個統計數據是千真萬確的!
 
過往期中選舉隔年(總統任內第三年的走勢)

我記得在(2018年11月)寫這篇文章的時候,很多專家們非常看衰美股的前景。他們說川普是個「另類」總統,他們說美股以往的漲跌規律對川普不適用。

但我倒認為,「為了拚連任而在選前前刺激經濟」的傳統慣例,在川普身上發生的可能性比之前所有的美國總統加在一起都更大

下面來看一下在現在這位總統其中期選舉過後美股的走勢吧:

在2018年11月和12月的震盪下殺行情過後,具體日期是從2018年11月6日美國中期選舉過後開始,美國股市漲得就像一個偷完東西就狂奔而出的小偷。

2019年美指走勢

川普任期內的中期選舉過後美股的漲幅是史上最高記錄之一。

 

上述這些對於明年2020年又有什麼啟示?歷史上總統任期第四年的美股普遍表現如何呢?

明天就是聖誕節了,我得在商店關門前趕緊去血拼,為了時間方便,我要借用一下這篇文章 — 「美國大選年份的美股走勢」裡的數據,感謝thebalance.com網站所做的簡明而要的總結,如下圖所示。

總統任內第四年(選舉年)的漲跌表現

在看總統任期第四年的美股表現之前,再回顧一眼美國總統任期第三年的美股表現情況:

自二戰結束以來,美股從未在總統任期的第三年出現過下跌。美股在總統任期的第四年也傾向於上漲,但這個規律也有例外,比如,小布希和高爾競選美國總統的2000年,美股下跌了9.1%,然後就是2008年金融危機,美股慘跌37%。

但有意思的地方在於,這兩年均恰逢持續了相當長一段時間的美股牛市行情走向終結的年份。

2020年也會見到這一幕嗎?也許是有這麼一種可能性。但我要提請大家注意的是,在這兩次大跌發生之前,美股也從未在二戰後的總統任期的第四年下跌過。在1948年至2000年期間,總統任期第四年的美股均以上漲報收

也許2000年和2008年這兩次下跌應歸因於美聯儲企圖放緩美國經濟過熱。而(2019年)因鮑威爾領導下的美聯儲愈加希望讓美國經濟「再熱一點」,再加上謀求連任的川普所施加的財政刺激,各類風險資產變得更加搶手。

但我昨天在文章提到,我認為從風險收益的角度來分析,在當前的點位上繼續追高美股是不合時宜的。

我記得就在一年前美聯儲還在為如何解決市場流動性不足的問題而絞盡腦汁,我認為美聯儲為了避免去年2018年底的一幕再次上演,而在應對今年年末的同業資金需求方面有點「用力過猛」

我認為明年一月份美國金融體系中的流動性會有一些減少,美股上漲趨勢在新的一年裡會減弱

去年也就是2018年,美股在平安夜終於扭轉了大跌走勢,而去年美股見底,今年的這時候美股會不會見頂呢?這個問題我沒有答案,但我注意到有太多的人曾提到過川普上任以來,美股漲跌周期改變這件事,然而,事實上,川普任內的美股周期反而一如過往

 

作者Kevin Muir認為如果將2000年與2008年作為美國戰後以來的特例,川普任內的股市表現也許會更像過往傳統,而非新聞媒體或一般散戶認為的難捉摸或前所未見,因為回顧川普上任以來的美股周期,其實並沒有特別顯著不同。股市沒有新鮮事,親愛的讀者 你們同意嗎?

 

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