【海期大贏家】疫情升溫,貨幣政策後浪難料

目前圍繞在美股周圍的三大變數,分別是疫情變化、貨幣政策及景氣狀況。其中最具代表性的當屬貨幣政策,其效果最為顯著也因此受關注程度最高,但卻也同時受到其它兩變數所牽制,彼此間互相拉扯。

  首先是疫情部分,截至目前為止並未減到趨緩現象。變種病毒來勢洶洶,除了確診人數居高不下之外,全球各地也都見到部分地區提高防疫標準,紐西蘭甚至啟動鎖國政策,要說沒有影響市場心理都沒人相信。這對於部分具有領先意義的經濟指標而言(如消費者信心指數),已經產生負面效果,更不用說拖累了股市攻高的情緒。

  可諷刺的是,疫情卻也給美聯儲持續鴿派立場一個大舞臺。君不見鷹派急先鋒的達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)已於週五改口,認為疫情若持續惡化,將改變先前應積極縮減QE的立場。這說法呼應了週二主席鮑爾于公開活動時提到疫情將增加經濟復蘇不確定性的談話,對於股市而言,反倒成為潛在的利多。

  如今消息傳出因為疫情影響,本周將舉辦的全球央行會議將改采線上形式舉辦,有專家預料此舉或將導致鮑爾宣佈縮減QE方案的宣佈,對於股市來說,徒增不確定性。種種現象看來,疫情這個變數最後對股市到底偏多還是偏空難料,但目前似有傾向資金面的利多。

先下後上,Nasdaq守住平臺不破

  原先最好的戲碼,是景氣行情來接軌,通脹也因高基期、原油回落、供應鏈改善等因素而降溫,股市得到了最有力的支撐,來抵消貨幣政策退場所帶來的衝擊。如今,零售資料低於預期疊加疫情升溫,說明了景氣要接棒似乎還得等等,行情若要走升,資金行情仍會是主軸,而就算卡普蘭的談話露出曙光,但鷹派是否真正妥協還有待觀察,在此後浪尚未接上來,前浪卻不見得能等的尷尬處境下,美股一周下來高檔大幅震盪,也就不足為奇了。

(Jack 2021/8/22)


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