美股終究還是改寫新高了，只是這次一反過去科技股強勢的慣性，改由道瓊指數領軍。這中間的理由固然有銀行業利差擴大的預期、藍籌股受惠疫情好轉使業績改善的預期，甚至能源股因油價持強而走漲等利多，科技股本身的一些疑慮尚未排除，更是造成此消彼長的因素。就操作的角度來說，創新高的道瓊指數就不需多提了，自然偏多看待，科技股後勢展望如何反而是需要討論的重點。
排除未來可能的數位稅或白宮加稅等長期隱憂不說，市場利率走高本身就對成長性強的科技股估值造成較大的負面影響。過去數年美股持續寫下佳績，有部分因素是企業大量回購自身股票的因素，如今資金成本上揚，不管是舉債擴張版圖還是回購股票提升獲利，都會變得相對困難。
而除了基本面的因素之外，之前一波大跌所造成上方較大的套牢壓力，也會讓反彈之路變得艱辛。只要利空沒有完全消失，就會時不時的對多方造成傷害。3/12美股再度受到美債收益率重回1.6%的干擾，道瓊指數創新高、Nasdaq走跌回吐漲幅，背後走的就是這個邏輯。
可正所謂利空考驗真偽，在科技股回吐的過程中，觀察原本已轉為對多方有利的結構是否遭到破壞成為關鍵。短線支撐的有無失守、奪回頸線的灘頭堡有沒有再度跌破，都會是衡量走跌下的強弱判斷。原本就會知道頸線之上套牢壓力重重，因此震盪難免，收跌也就不足為奇。重點是在收跌的情況下，多方的元素是否依舊存在，如果還守住，那修正就還可以接受，尚不足以成為翻空依據。
從日線格局我們可以看出，Nasdaq股指期貨於3/9正式站回頸線壓力之後，休整一天后持續攻擊。3/12因債券收益率走高而再度大跌，一度測試前一日長陽線低點，收盤留出了長下影線而守住了長陽中值支撐，就短線的角度來看，多方尚未全面言弱。至於更遠的頸線支撐自然也是有效，因此多方接下來的重點，就是能否快速反攻而拉開距離，反覆的打底或許不一定會跌破各支撐，但時間過久將會造成多方較大的劣勢，不利反彈。
(Jack 2021/3/14)
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