轉眼間，2020走完了。這對芸芸眾生來說可謂苦難的一年，對金融操作者來說卻是機遇不斷、涅盤重生。打從三月底開始，全球股市就開啟兇猛的資金行情，哪怕你疫情再兇猛，在美聯儲重手不斷的出招之下，截至年底為止，主要股市都以全年相對高點作收，美股各指數也頻頻寫下新高。
值此歲末交替時刻，各路專家都在議論來年的機會與挑戰，我們也不可免俗的來聊上一段。但先說好，既然是討論來年，那就不會是短期看法，技術面派不上太大用場，頂多只能檢驗與輔助使用。以宏觀的角度切入，大概會比較有一些輪廓，其中有些觀點我們之前提過，現在做一個簡單的匯總。
首先最沒爭議的，自然是熱度高居不下的資金行情。市場本以為美聯儲走到這裡已玩不出新把戲，誰曾想一山還有一山高，從最近一次的利率會議結果看來，可以證明不僅不會讓市場拖著走，將無限QE再加碼。換個手法，改為調高經濟成長率及樂觀看待失業率，並出言否決美股過高的估值論，一番操作下來，不用更多的貨幣政策卻達到同樣效果，功力可見一斑。美聯儲主席既然認為高估值不會是什麼問題，就等於為美股多頭續航力背書。
而疫苗一劑劑的上市，縱使過程一波三折，但大方向上仍有趕上惡化中疫情的機會。若真有緩步的發揮效果，其中所帶動的就業解套、流通解套及消費解套，將帶來股市另一個多頭殺手鐧【景氣行情】。建立在低基期及大復蘇的發動下，結合前述的資金行情，在雙引擎發動下，很難不對股市展望樂觀。
除了這些之外，更讓市場企盼的，可能還屬全球秩序的再重建。就算不會一時之間全部改寫，但目前市場普遍預期由對立走向合作、在競合中重新出發，會是拜登上臺後的外交主軸。由於對抗疫情成為首要施政項目，預計全球對立的緊張局勢將得到迅速的緩解。
以上都是基於目前的線索可能得到的結論，除非有重大依據改變這些預期，否則就操作來看，剩的就是技術面上的發動點。我們也不會因此就忘記了計畫趕不上變化這個可能性，因此操作上還是戰戰兢兢、嚴守紀律。但這並不代表凡事就不能有中長線的看法，建立在合理的預期上，若真有大行情來到，可以為來年的操作增添更多績效才是。
（Jack 2021/1/2）
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