一下子是西班牙的加泰羅尼亞政府出現的公投危機、一下子是iPhone X良率提升，生產出貨狀況可望改善，最近的市場行情似乎看漲說漲、看跌說跌的情況有增加的跡象，尤其在漲多的美股遲遲沒有出現像樣修正的情況下，更加深了不看好的力道。但即使如此，[su_highlight background=”#fffc91″]美股三大指數還是頻創歷史新高、看回不回[/su_highlight]。
若以最新的消息面來看，10/20再度寫下佳績的美股，理由是稅改。但有鑒於之前消息面忽多忽空、盤中行情常常豬羊變色的現象。美股現在是否在走稅改行情，可能要從另外的角度來進一步佐證，方能驗明正身。以[su_highlight background=”#fffc91″]三大代表指數的技術面強弱勢來看[/su_highlight]，算是一個不錯有效的方法。
美股三大指數，分別是指道瓊工業指數、Nasdaq綜合指數及S&P 500指數，由於成分股組合及計算公式不同的關係，道瓊工業指數通常代表的是跨國規模、業績穩定的藍籌股，Nasdaq則為科技股、醫藥股的代表，而S&P 500指數則由於取樣廣泛，可以說是最能代表美股行情的溫度計。可以說是三大指數各有其意義及適用範圍。
而在行情研判上，過去文章我們也有提過，三大指數的股指期貨技術面，具有其價格發現功能，在趨勢的掌握上有其領先效果。因此我們通過檢視三大股指期貨的技術面強弱，結合成分股的差異，可以進一步找出市場漲跌背後真正的原因。
以小道瓊日線圖來看（圖一），不管就近期攻高的走勢、2017/10/19的盤中跌幅較小、收盤後留出的下影線狀態及隔天的長紅表現，都可以看出其在三大期貨中最為強勢的狀態。由於小道瓊成分股以銀行板塊及跨國企業（如可口可樂、麥當勞等）為主，而這部份又[su_highlight background=”#fffc91″]最受惠於美國稅改政策[/su_highlight]的推進，包含減稅後的獲利能力效果、海外獲利的匯回減免等等，都是明顯的理由。因此當我們看到美股三大指數中[su_highlight background=”#fffc91″]小道瓊表現最為強勢[/su_highlight]，就可以認同市場所雲，漲勢是有稅改的推進所造成。當然銀行版塊的大漲，也跟12月仍會落實緩步加息政策有關，因此可以說兩個理由都成立。
同時間比較成分股完全不同的Nasdaq股指期貨（小那斯達克，如圖二），可以發現在主要亮點如蘋果電腦、亞馬遜及臉書等漲幅相對不如小道瓊的成分股，且醫療版塊股價受到川普點名所波及而走弱的的連帶影響下，雖也在2017/10/19留出長下影線，但後續卻無法持續走高反而僅以小紅作收來看，也間接說明市場關注的稅改焦點題材，對於科技股及醫療股相對受惠較少。在[su_highlight background=”#fffc91″]美股「作多看最強的」[/su_highlight]的邏輯下，目前三大指數仍是偏多以對，[su_highlight background=”#fffc91″]以小道瓊馬首是瞻[/su_highlight]。
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