【海期大贏家】利多反應不一,尋求新方向20171210

沒有人會否認,美國經濟目前依舊一支獨秀,走在加溫的路子上。在此背景之下,利多的消息就不接二連三的出現,畢竟是景氣回升,所以放眼2017年以來的重大利空,都是以消息面為主,可以是朝鮮的試射導彈、也可以是醫保、稅改法案的延宕或撤回,多半與基本面無關,而這也奠定了美股持續創新高的基礎,師出有名。

  面對一個利多消息此起彼落、股價也不斷創新高的市場,觀察與運用消息面的技巧,就是觀察行情對利多消息的反應,注意有無出現「利多不漲」的現象。要知道利多這東西,尤其是經濟資料的利多,最是吸引市場作多者的認同,身處全球資訊透明度最高、市場參與者最為成熟的美國股市,「利多上漲」最是正常不過,而一旦出現「利多不漲」,就得去檢視背後可能的原因。

  觀察近期美股走勢,早在十天之前(11/28),市場就開始反應稅改可能通過的利多而出現漲勢,其中又以道瓊指數最是明顯。其權指成分股中的銀行股及跨國藍籌股,諸如高盛美國銀行花旗迪士尼沃爾瑪等等,無一不是稅改法案通過下的最大受惠者,因此漲勢也會為明快與乾脆,造就了這一波獨領風騷、五個交易日飆漲近千點的剽悍攻勢,利多上漲最是明顯。

  吊詭的是,經過多方努力之後,美國參議院終於在12/3週末全體動員,加班通過參議院版本的稅改案,往最後過關邁進了大大一步。想當然爾,在距離最終過關僅剩臨門一腳的重大進展之後,對於受惠最多的道瓊指數自然是重大利多,造成週一(12/4)甫開盤的期貨電子盤應聲大漲超過百點,而當晚開盤的美國股市一度上漲近三百點,多方氣勢銳不可擋。孰料,亮麗了大半場的道鐘斯,到了收盤時,卻大幅回吐漲幅,僅上漲50餘點。純粹就氣勢來看,頗有「利多出盡」或「利多不漲」的味道,至此,多方應該轉趨保守看待,而之後也順勢展開修正。

  但就像本文第一段所提,身處上升階段的美國景氣,自然時不時就有機會出現利多。十二月第一個週五(12/8),美國照例公佈最新非農就業資料,數據好於預期,加上薪資增速卻低於預期,說明美國就業狀況良好,卻也無通漲加速的隱憂,降低美聯儲加速預期。雙重利多帶動下,道瓊指數一反近日修正走勢,連續第二天走高,回到「利多上漲」的步調。

圖一 短線修正後遇支撐,觀察能否過高

以技術面來看(如附圖),道瓊指數早在11/28就已經因為反應稅改利多而上漲,五日急漲近千點後,隨著投票進程大有斬獲,多方反而趁利多出籠反向獲利了結,視為短線修正。而回測數日後,來到長紅K中值處連兩日測試不破,之後隨著非農資料的利多再度反攻。接下來的觀察重點,就在於多方能否再接再厲,一舉過高,擺脫高檔反復震盪的可能,做為多方波段再起的依據。


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